获腾讯投资的星辰天合再冲港交所：一体机毛利率跌至18.9%，创始人面临对赌回购风险

企业级AI存储厂商星辰天合更新招股书再冲港交所，2025年刚扭亏、2026年上半年仅录得30.7万元利润。公司一体机毛利率从25.5%降至18.9%，研发费用率由65.9%降至22.3%，经营现金流持续为负。若上市失败，创始人胥昕、王豪迈将面临赎回压力。