腾讯启动50亿美元境外发债、字节敲定296亿美元贷款，大厂账上2000亿现金为何还要借钱

10月13日腾讯启动50亿美元境外债券发行，为今年第二次，此前6月发行约47亿美元；9月初字节敲定296亿美元银团贷款。作者分析，腾讯Q2自由现金流为负138亿元、资本开支527.8亿元，AI投入属长期资本支出，借钱是为实现支出与未来回报的跨期匹配，并趁资本对AI叙事冷却前提前储备资金。