电力设备的周期走到哪了？

电力设备板块自2026年5月以来多数公司从高点腰斩，但思源电气、伊戈尔等龙头仍在港交所披露招股书，掀起“A+H”上市潮。行情降温源于业绩兑现低于预期及美国行政令、瑞银下调评级等叙事变化，而非出海、海外大储、AI供电链三条主线的基本面崩坏。全球2024年电网投资约4000亿美元、AI数据中心带动自主供电等需求支撑超级周期，但地缘风险与本地化短板意味着最终胜出者可能只有1-2家。