谁在给PCB充值信仰？业绩爆发与AI高景气下的周期隐忧

A股PCB板块相对抗跌，截至10月21日申万PCB行业已有17家披露前三季度业绩，多数利润翻倍，生益科技预计归母净利润64.6亿至68.7亿元，同比增长164%至181%。高景气集中于AI服务器用高端PCB：IDC预测2026年全球AI服务器出货量突破200万台，单台PCB价值量约为普通服务器的近十倍。但2026年以来扩产计划已近600亿元，叠加AI叙事放缓信号，高估值面临周期性压力。