寒武纪三季报解析：116亿存货与供应链杠杆押注2027

寒武纪三季度营收35.31亿元、同比增长104.5%，净利润14.04亿元，但存货达116.65亿、预付款增至30.44亿，自有流动性仅43.65亿。文章分析其Fabless模式下依靠中芯N+2约11%产能配额和长鑫HBM3e认证，用激进供应链杠杆押注2027年市场窗口，同时提示存货减值与票据到期风险。